Родился 8 января 1939 года в городе Вологде. Детство провёл в д. Липовицы Сокольского района Вологодской области. Бабушка Екатерина Вячеславовна Хромова пробудила в нём любовь к народному творчеству, родной деревне. Стихи Виктор стал писать с 14 лет. Регулярно публиковал стихи в газетах, альманахах, сборниках.

В 1963 окончил историко-филологический факультет Вологодского педагогического института. Работал в газете «Вологодский комсомолец». Был редактором газеты «Русский огонёк».

В 1962 в Вологде вышла первая книга стихов «Экзамен». В разных издательствах с 1962 по 1991 вышла 21 книга стихотворений.

В 1973—78 В. Коротаев возглавлял Вологодскую писательскую организацию. Входил в круг друзей Н. М. Рубцова. Написал книгу о трагедии его гибели: «Козырная дама». Руководил творческими семинарами молодых литераторов. Возглавлял издательскую компанию «Вестник».

Был удостоен звания лауреата премий А. Яшина, А. Фадеева, Н. Островского, в 1989 году награждён орденом Почёта, а в 1997 ему присвоено звание «Заслуженный работник культуры Российской Федерации». Имя «Виктор Коротаев» носит речной буксир.

Семья: жена – Вера Александровна, сын Александр – предприниматель, дочь Ольга – адвокат.

Поэт умер 18 мая 1997 года.

Похоронен на Пошехонском кладбище в Вологде.